این درس به بررسی استراتژی مدیریت ریسک به نام اجرای C-Book در بازار فارکس می‌پردازد. آموزش گام‌به‌گام نحوه استفاده کارگزاران از این استراتژی برای بهینه‌سازی معاملات و مدیریت ریسک.
اجرای C-Book برای پوشش ریسک معاملات فارکس چیست؟
به غیر از کارگزاران فارکس که A-Book یا B-Book هستند، ممکن است با اصطلاح C-Book نیز برخورد کنید.
C-Book اصطلاحی است که برای توصیف استراتژی های مدیریت ریسک استفاده می شود که بروکرهای فارکس و ارائه دهندگان CFD از آنها استفاده می کنند و ظاهراً متفاوت از A-Book یا B-Book است.
C-Book فقط اصطلاح تخصصی بازاریابی است. و رویکرد متفاوتی نیست که کارگزاران برای مدیریت ریسک از آن استفاده می‌کنند، بیشتر یک اصطلاح برای توصیف تغییرات یا ترفندهای اجرای A-Book و B-Book است.
همانطور که خواهید دید، اجرای C-Book واقعاً توسط کارگزار برای مدیریت ریسک استفاده نمی شود، بلکه در جهت تلاش برای کسب درآمد بیشتر برای خود استفاده می شود.
روش‌های اجرای C-Book نیز بحث‌برانگیز است و این که آیا کارگزاران فارکس باید آن را انجام دهند، جای سوال دارد. اما قضاوت را به عهده شما می گذاریم.
ما سه شکل از C-Booking را پوشش خواهیم داد:
- پوشش دهی جزئی ریسک
- پوشش دهی بیش از حد ریسک
- پوشش دهی وارونه ریسک
پوشش دهی جزئی با اجرای C-Book
رایج ترین شکل اجرای C-Book، پوشش جزئی ریسک معامله و اردر مشتری است.
یک کارگزار می تواند ریسک بازار را به طور جزئی و نه به طور کامل پوشش دهد. و حرکت‌های نامطلوب قیمت در پوزیشن هج شده را کاهش دهد، اما حذف نمی‌کند.
ریسکی که پوشش داده نشده Residual Risk نام دارد، همچنین به عنوان ریسک باقیمانده معروف است و به کارگزار این فرصت را می دهد که در صورت حرکت قیمت به نفع خود سود کند.
این استراتژی مدیریت ریسک را به عنوان اجرای A-Book جزئی و B-Book جزئی در نظر بگیرید.
اساساً کارگزار درصد مشخصی از ریسک خود را A-Book و بقیه را B-Book کرده است.
بیایید به مثالی نگاه کنیم که در آن یک کارگزار 50٪ از پوزیشن یک مشتری را پوشش ریسک می دهد.
السا پوزیشن لانگی EUR/USD را در 1.2001 باز می کند.
اندازه پوزیشن او 1000000 واحد یا 10 لات استاندارد است. به این معنی است که یک حرکت 1 پیپ برابر با 100 دلار است.
کارگزار 50 درصد از ریسک را با باز کردن یک پوزیشن لانگ 500000 EUR/USD با LP در 1.2000 پوشش می دهد.
اگر کل 1,000,000 واحد لانگ شده بود، A-Book در نظر گرفته می شد، زیرا 100٪ از پوزیشن پوشش ریسک داده شده است.
قیمت یورو/دلار آمریکا افزایش می یابد.
السا می خواهد سود ببرد و از معامله خود با قیمت 1.2101 خارج می شود و در نتیجه سودی معادل 100 پیپ یا 10000 دلار (100 در 100 پیپ) به دست می آورد.
برای کارگزار، این به معنای ضرر 10000 دلاری است. اگر کارگزار فقط معامله السا را B-Book کرده بود، باید کل ضرر را می پذیرفت.
اما خوشبختانه، بخشی از معامله السا را پوشش ریسک داد.
در حالی که معامله هج منجر به سود 102 پیپ شد، از آنجایی که اندازه پوزیشن 500000 (نیمی از 1000000) بود، سود 5,100 دلار بود.
این سود حاصل از LP به کاهش برخی از ضررهای ترید السا کمک کرد، بنابراین ضرر خالص 4900 دلار (به جای 10000 دلار کامل) بود.
برعکس، اگر یورو/دلار آمریکا کاهش یابد، سود کارگزار در مقابل السا با زیان های ناشی از پوشش ریسک کاهش می یابد.
در این مثال، السا یک پوزیشن لانگی EUR/USD را در 1.2001 باز می کند.
کارگزار 50 درصد از ریسک را با باز کردن پوزیشن لانگی 500000 EUR/USD با LP در 1.2000 پوشش می دهد.
یورو/دلار آمریکا کاهش قیمت می یابد.
استاپ لاس السا به سقف خورد و معامله او در 1.1951 بسته شد و در نتیجه 50 پیپ یا 5000 دلار ضرر کرد.
برای کارگزار، این اتفاق به معنای سود 5000 دلاری است.
اگر کارگزار فقط معامله السا را B-Book کرده بود، تمام این سود را حفظ می کرد.اما اینطور نشد و بخشی از معامله السا را پوشش داد.
معامله هج منجر به از دست دادن 48 پیپ شد. از آنجایی که اندازه پوزیشن 500000 (نیمی از 1000000) بود، ضرر 2400 دلار اتفاق می افتاد.
این ضرر متحمل شده از LP به کاهش بخشی از سود حاصل از ترید السا کمک کرد، بنابراین سود خالص 2600 دلار (به جای 5000 دلار کامل) بود.
تا کنون، شما دیده اید که چگونه یک کارگزار می تواند به طور کامل 100٪ در برابر پوزیشن یک مشتری پوشش ریسک دهد. یعنی مدل A-Book را اجرا کند. و شما دیده اید که چگونه یک کارگزار می تواند تا حدی و جزیی در برابر پوزیشن یک مشتری پوشش ریسک دهد، یعنی اجرای C-Book را عملیاتی کند.
پوشش ریسک بیش از حد یا Overhedge
اجرای C-Book به پوشش جزئی محدود نمی گردد. یکی دیگر از انواع C-Booking زمانی است که یک کارگزار می تواند پوشش ریسک را نیز انتخاب کند، به این معنی که می تواند بیش از 100٪ از پوزیشن مشتری را پوشش ریسک دهد.
به عنوان مثال، به جای یک معامله پوششی که 100% پوشش ریسک می دهد، می تواند 110% پوشش ریسک دهد.
به جای C-Book، نام دقیق تر آن احتمالاً A-Book+ خواهد بود.
اما چرا یک کارگزار می خواهد این کار را انجام دهد؟
اگر کارگزار فکر می‌کند که معامله مشتری سود خواهد داشت، می‌تواند با مشتری همراه شود و سود بیشتری کسب کند.
السا یک پوزیشن لانگ 1,000,000 EUR/USD را در 1.2001 باز می کند، به این معنی که کارگزار اکنون 1,000,000 EUR/USD می فروشد.
در اینجا، کارگزار می تواند تصمیم بگیرد:
- پوشش ریسک ندهد (B-Book)
- پوشش ریسک جزئی دهد (C-Book)
- 100٪ پوشش ریسک دهد (A-Book)
- بیشتر از 100% پوشش ریسک دهد (C-Book)
کارگزار السا را به عنوان یک معامله گر آگاه معرفی کرده و گزینه شماره 4 را انتخاب می کند و 110 درصد ریسک را پوشش می دهد. کارگزار در حال خرید 1,100,000 واحد جفت ارز EUR/USD از یک تامین کننده نقدینگی (LP) با نرخ مبادله 1.2000 است.
اگر کارگزار معامله را A-Book می کرد، مبلغ خرید آن 1,000,000 افزایش می یافت.
در عوض، 100000 واحد خرید و 100000 واحد دیگر اضافه کرد که در مجموع 110 درصد از اندازه پوزیشن السا را تشکیل می دهد.
پیش بینی السا درست است و ارزش EUR/USD افزایش می یابد. او از معامله خود برای سود 100 پیپ یا 10000 دلار خارج می شود. بدیهی است که کارگزار 10000 دلار ضرر می کند.
اما به سود و ضرر آن با LP توجه کنید. از آنجایی که کارگزار بیش از حد پوشش ریسک کرد و اندازه پوزیشن بزرگتری در برابر LP داشت، سود آن از LP بیشتر از زیان آن با السا بود.
کارگزار توانست سود خود را افزایش دهد. با این حال، این استراتژی پوشش ریسک بیش از حد، بدون خطر نیست.
بیایید ببینیم وقتی مشتری ضرر می کند چه اتفاقی می افتد.
در این سناریو، EUR/USD سقوط می کند و السا با ضرر 10000 دلاری از معامله خود خارج می شود
بدیهی است که کارگزار 10000 دلار سود می کند. اما به سود و ضرر آن با LP توجه کنید.
از آنجایی که کارگزار بیش از حد پوشش ریسک کرد و اندازه پوزیشن بزرگتری در برابر LP داشت، ضرر آن از LP بیشتر از سود آن از معامله با السا بود. اگر هج کارگزار از 100% فراتر رود یک سازش و مصالحه است. و اگر مشتری در نهایت اشتباه کند، خود را در معرض ضرر بیشتری قرار می دهد.
پوشش دهی وارونه ریسک یا Reverse Hedge
یکی دیگر از انواع اجرای C-Book زمانی است که یک کارگزار معامله مشتری را به طور جزئی یا کامل پوشش ریسک وارونه می دهد.
این روش بر این فرض استوار است که یک مشتری آنقدر ضعیف معامله می‌کند که می‌توان نه تنها با B-Booking پوزیشن، بلکه با افزایش پوزیشن B-Booked سود ببرد.
به جای نوع دیگری از C-Book، نام دقیق تر آن احتمالا B-Book+ خواهد بود.
اساساً کارگزار حتی سعی نمی کند ریسک بازار را پوشش دهد یا انتقال دهد، بلکه عمداً ریسک بازار بیشتری را به عهده می گیرد.
هنگامی که یک کارگزار تصمیم می گیرد تا ترید مشتری را به طور کامل پوشش ریسک وارونه دهد، اساساً ریسک B-Book خود را افزایش می دهد.
السا در 1.2001 میزان 100,0000 یورو/دلار آمریکا می خرد.
از آنجایی که کارگزار طرف مقابل السا است، اکنون 1,000,000 EUR/USD فروخته است. اگر EUR/USD افزایش یابد کارگزار اکنون در معرض ریسک بازار قرار دارد. اگر اینجا متوقف شویم، اجرای B-Book خواهد بود.
آیا کارگزار مایل است معامله را A-Book کند و به طور کامل پوشش ریسک دهد؟
جواب منفی است.
کارگزار السا را به عنوان یک معامله گر غیر سودده نشان کرده است، بنابراین به جای پوشش کامل یا حتی جزئی با LP، تصمیم می گیرد 50٪ از معامله را هج وارونه کند.
بنابراین به جای اینکه یورو/دلار آمریکا را خرید کند، کاری که برای پوشش ریسک بازار خود انجام می‌داد، 500,000 واحد را به LP می فروشد.
به یاد داشته باشید، در حال حاضر 1,000,000 واحد به مشتری فروخته است. اما کارگزار با 500,000 واحد اضافی در برابر LP، ریسک بیشتری را اضافه کرده است.
در این سناریو، پیش بینی کارگزار درست از آب درآمد.
EUR/USD سقوط کرد.
السا از معامله خود با ضرر خارج شد که به معنای سود برای کارگزار است. اما معامله آن با LP نیز منجر به سود شد.
تا زمانی که کارگزار به درستی انتخاب کند که کدام معامله را برای هج وارونه انتخاب کند، این استراتژی می تواند بسیار سودآور باشد.
اما اگر اشتباه انتخاب کند، ریسکی که خود را در معرض آن قرار می‌دهد حتی بیشتر از زمانی است که معاملات را B-Book کرده بود و زیان بسیار بیشتری را به دنبال خواهد داشت.
نمونه ای را ببینید که در آن کارگزار ضرر می کند.
السا در 1.2001 مقدار 1000,000 یورو/دلار آمریکا می خرد.
از آنجایی که کارگزار طرف مقابل السا است، اکنون 1,000,000 EUR/USD فروخته است.
این کارگزار به جای خرید یورو/دلار آمریکا برای پوشش در معرض ریسک بازار قرار گرفتن، 500,000 واحد را به ارائه دهنده نقدینگی می فروشد.
به یاد داشته باشید، در حال حاضر کارگزار 1,000,000 واحد به مشتری فروخته است. اما با 500,000 واحد اضافی در برابر LP، ریسک بیشتری را افزایش داده است.
یورو/دلار آمریکا افزایش می یابد. السا از معامله خود با سود خارج می گردد که به معنای زیان کارگزار است.
اگر کارگزار فارکس اجرای مدل A-Book را انجام می داد و با LP یک معامله هج شده باز می کرد، از LP سود می برد تا ضرر خود را با السا جبران کند. در عوض، معامله آن با LP نیز منجر به ضرر شد.
- پشتیبانی مناسب در تحلیل، استراتژی های معاملاتی و مدیریت ریسک و سرمایه خود را در خدمات ما از جمله درخواست تحلیل سهم، اکسپرت مدیریت سرمایه و سفارش اکسپرت انتخاب کنید.
اجرای مدل C-Book به طور عمده یک اصطلاح بازاریابی است که برای توصیف تغییرات یا ترفندهای اجرایی استراتژی‌های A-Book و B-Book به کار می‌رود. این رویکرد بیشتر بر کاهش یا افزایش ریسک در پوزیشن‌های مشتری تمرکز دارد.
پوشش دهی جزئی ریسک در C-Book به معنای آن است که کارگزار تنها بخشی از ریسک پوزیشن مشتری را پوشش می‌دهد، به جای آنکه کل ریسک را پوشش دهد. این امر به کارگزار اجازه می‌دهد تا در صورت حرکت قیمت به نفع خود، سود کسب کند.
کارگزاران ممکن است پوشش ریسک بیش از حد انجام دهند اگر احساس کنند که معامله مشتری سودآور خواهد بود و می‌خواهند از سود بیشتری بهره‌مند شوند.
پوشش دهی وارونه ریسک زمانی است که کارگزار به جای پوشش ریسک، ریسک بیشتری را به عهده می‌گیرد، بر این اساس که مشتری ضعیف معامله می کند و حرفه ای نیست این رویکرد می‌تواند سودآور باشد اگر کارگزار به درستی پیش‌بینی کند، اما خطرات بیشتری را نیز به همراه دارد.
برای بهره‌برداری از استراتژی‌های C-Book، توصیه می‌شود که با کارگزاری همکاری کنید که شفافیت بالایی داشته باشد و درک خوبی از نحوه مدیریت ریسک در پوزیشن‌های شما ارائه دهد. همچنین، دانش خود را در زمینه تجزیه و تحلیل بازار و استراتژی‌های معاملاتی به طور مداوم ارتقا دهید تا بتوانید بهترین تصمیمات ممکن را بگیرید.
