سیاست پوشش ریسک کارگزار برای اجرای سفارش چیست؟ 

برای بهینه‌سازی استراتژی‌های معاملاتی خود بیاموزید چگونه بروکر فارکس اجرای سفارش را بصورت دقیق و شفاف انجام می دهد.

مدیریت ریسک

برای هر کارگزار فارکس، هر معامله ای که توسط مشتریانش انجام می شود نشان دهنده قرار گرفتن در معرض ریسک بازار است.

ریسک بازار ریسک زیان در موقعیتی است که در اثر تغییرات نامطلوب قیمت ایجاد می شود.

از آنجایی که کارگزار فارکس همیشه طرف مقابل معاملات شما است، ممکن است تصمیم بگیرد معاملات شما را به صورت داخلی انجام دهد یا معاملات شما را به صورت خارجی پوشش ریسک دهد.

اصطلاح هجینگ یا hedging به فرآیندی اشاره دارد که در آن کارگزار فارکس با وارد کردن یک معامله موازی با یک نهاد دیگر یعنی ارائه‌دهنده نقدینگی ریسک بازار را در معامله کاهش می‌دهد.

محبوب ترین سیاست پوشش ریسک این روزها این است که یک کارگزار ترجیح می دهد به جای پوشش ریسک هر معامله به صورت جداگانه، ریسک کلی مشتریان خود را به طور کلی مدیریت کنند.

جایی که معاملات ورودی قبل از پوشش ریسک خارجی هر معامله داخلی سازی Internalized می شود.

در واقع استراتژی است که در آن کارگزار ابتدا معاملات داخلی را پردازش می کند و اجازه می دهد ریسک جمعی مشتریانش قبل از درگیر شدن در عملیات پوشش دهی ریسک خارجی متعادل شود. یعنی هدف این رویکرد بهینه سازی مدیریت ریسک در سیستم کارگزار قبل از تعامل با بازار بزرگتر FX است.

•       هنگامی که یک مشتری در یک جهت معامله می کند و دیگری در جهتی برابر و مخالف معامله می کند. قرار گرفتن در معرض ریسک بازار بالانس و پوشش داده می شود.
•       با این حال، زمانی که مشتریان در یک جهت معامله می کنند، ریسک بازار برای کارگزار ایجاد می شود. سپس این ریسک با پوشش ریسک در بازار پایه کاهش می یابد.

محدودیت‌های ریسک، که توسط سیاست‌های مدیریت ریسک کلی کارگزار کنترل و ارزیابی می‌شوند، حداکثر ریسک بازاری را که یک کارگزار فارکس می‌تواند متعهد شود، تعیین می‌کند.

برای ایجاد این پوشش‌های ریسک، کارگزار فارکس وثیقه یا مارجین را نزد طرف مقابل سپرده می‌کند. 

دانستن این نکته مهم است زیرا ارسال مارجین به این معنی است که کارگزار باید پول نقد یا مارجین را نزد  LP هایی که با آنها معامله می کند قرار دهد.

اگر یکی از این LP ها شکست بخورد و نتواند حاشیه سود کارگزار را برگرداند، کارگزار ممکن است در موقعیت مالی خطرناکی قرار بگیرد و نتواند تعهدات مالی خود را به مشتریان خود مثل شما انجام دهد.

به همین دلیل است که هنگام انتخاب طرف مقابل برای پوشش ریسک یا همان ارائه دهنده نقدینگی، کارگزار قیمت های رقابتی ارائه شده، رتبه اعتباری، کارایی خدمات، قابلیت اطمینان از فناوری، شهرت و وضعیت مالی آن را در نظر می گیرد.

Prime of Prime

برای کارگزاران کوچک‌تر، ممکن است نتوانند LP‌های خود را انتخاب کنند، زیرا تنها به خدمات Prime of Prime یا PoP برای محافظت از معاملات خود متکی هستند و محدود به LP‌هایی هستند که PoP به کارگزار اجازه دسترسی به آن‌ها را می‌دهد.

Prime of Prime یک ارائه دهنده خدمات تخصصی در صنعت مالی است که به عنوان واسطه بین کارگزاران کوچکتر و LPها یا استخرهای نقدینگی بزرگتر عمل می کند. PoP نقدینگی را از چندین LP جمع‌آوری می‌کند و آن را همراه با سایر خدمات مانند مدیریت ریسک و راه‌حل‌های فناوری به کارگزاران کوچک‌تر ارائه می‌دهد.

به عبارتی بروکرها محدود به LPهایی هستند که PoP با آنها توافق کرده یا به آنها دسترسی می دهد. این محدودیت می‌تواند بر دامنه نقدینگی و گزینه‌های معاملاتی موجود برای کارگزار کوچک‌تر تأثیر بگذارد.

مهم است که توجه داشته باشید رویه پوشش ریسک یک کارگزار ممکن است به طور کامل ریسک مشتریان خود را از بین نبرد.

از کارگزار خود یک نسخه کتبی از سیاست پوشش ریسک خود بخواهید.

خط مشی پوشش دهی ریسک رویه هایی را که برای مدیریت قرار گرفتن در معرض ریسک بازار اتخاذ می کند، تشریح می کند و طرف مقابلی را که برای پوشش ریسک با آنها معامله می کند، افشا می کند.

با درخواست این امر، بینشی در مورد رویه‌های پوشش ریسک به شما ارائه می‌کند تا بهتر در ارزیابی ریسک طرف مقابل در معامله با کارگزار خود مطلع شوید.

به یاد داشته باشید، اگر کارگزار شما سقوط کند، پول شما نیز با آن از بین می رود.

اگر کارگزار شما نمی‌خواهد هیچ یک از این جزئیات را فاش کند، ممکن است زمان خوبی باشد تا کارگزاری دیگر را پیدا کنید. تنها راهی که یک کارگزار باید اعتماد شما را جلب کند، شفافیت است.

نسبت به هر کارگزاری مشکوک باشید که سیاست پوششی خود را شفاف نمی کند، زیرا باید نه تنها رویه های پوشش دهی خود را توضیح دهد، بلکه طرف مقابل پوشش ریسک خود یعنی ارائه دهنده نقدینگی خود را نیز افشا کند.

خلاصه

ما مکانیزم های اساسی نحوه پوشش و مدیریت ریسک بازار توسط کارگزاران را بررسی کرده ایم.

تعدادی از مفاهیم مدیریت ریسک مانند A-Book, B-Book و انواع مختلف C-Book را معرفی کردیم که پلتفرم های معاملاتی FX و CFD خرد ممکن است از آنها استفاده کنند.

با توجه به سطوح بالایی از ابهام که کارگزاران تمایل دارند در آن فعالیت کنند، امیدواریم که درباره آنچه که در پشت پرده در رابطه با نحوه مدیریت ریسک و کسب درآمد آنها اتفاق می افتد، روشن کرده باشیم.

اکنون می دانید که همه کارگزاران خرد فارکس طرف مقابل معامله شما را اتخاذ می کنند. کارگزار شما طرف مقابل همه معاملات شماست. هنگامی که یک کارگزار معامله شما را اجرا می کند، می تواند:

•   معامله خود را به صورت داخلی با معامله مشتری دیگر جبران و بالانس کند که همان پوشش دهی ریسک داخلی یا Internalization است.
•       معامله خود را به صورت خارجی با ارائه دهنده نقدینگی پوشش دهی ریسک می کند.
•   اگر این کار قبل از تایید معامله شما انجام گردد، به عنوان پیش از هجینگ یا STP شناخته می گردد.
•       اگر این کار پس از تایید معامله شما انجام شود، به عنوان پس از هجینگ یا  A-Book شناخته می شود.
•   ریسک به هیچ وجه پوشش داده نمی شود و کارگزار ریسک بازار را می پذیرد که همان B-Book است.
•       تا حدی و بصورت جزیی معامله خود را به صورت خارجی با یک ارائه دهنده نقدینگی پوشش می دهد و بقیه را B-Book می کند که به  C-Book معروف است.
•   بیش از 100٪ ریسک معامله خود را در خارج با یک ارائه دهنده نقدینگی پوشش ریسک می دهد که نوع دیگری از اجرای C-Book است.
•       به هیچ وجه ریسک را تعدیل نمی کند و ریسک بازار را می پذیرد و در عوض به صورت خارجی با ارائه دهنده نقدینگی هج معکوس را می پذیرد C-Book. 

Reverse Hedge چیست؟

در پوشش دهی ریسک به صورت سنتی، یک معامله گر ممکن است موقعیتی را برای جبران یا پوشش ریسک موجود خود اتخاذ کند.

با این حال، در یک هج معکوس یا سناریوی C-Book، معامله‌گر موضعی مخالف با قرار گرفتن در معرض ریسک موجود خود اتخاذ می‌کند و اساساً علیه معاملات خود شرط‌بندی می‌کند. و اغلب به صورت خارجی با ارائه‌دهنده نقدینگی، مانند یک بازارساز یا کارگزار، که طرف مقابل پوزیشن معامله‌گران را در اختیار می‌گیرد، انجام می‌شود.

در حالی که ما چندین روش مورد استفاده توسط کارگزاران را برای مدیریت ریسک خود پوشش دادیم، مهم است که بدانیم هر کارگزاری متفاوت است و هر کدام شیوه های خود را که متناسب با ریسک پذیری آنها باشد، اتخاذ خواهند کرد.

پوشش دهی ریسک گران تلقی می گردد و از آنجایی که کارگزاران می خواهند سود خود را به حداکثر برسانند، ترجیح می دهند در معاملات با تریدرهای خرد فارکس تا حد امکان کمتر پوشش دهی ریسک داشته باشند.

شیوه های مدیریت ریسک نیز به تکامل خود ادامه می دهند و هیچ سیاست استانداردی برای نحوه مدیریت ریسک کارگزاران وجود ندارد.

معامله گران ممکن است در مورد کارگزارانی که B-Book دارند، ملاحظاتی داشته باشند و فکر کنند که فقط باید با کارگزارانی که مدل A-Book را اجرا می کنند معامله کنند، اما آنچه در نهایت اهمیت دارد قیمت گذاری دقیق و کیفیت اجرای سفارشات و اوردرها است.

کیفیت اجرای اوردر کارگزار شما چگونه است؟

 اجرای سفارش یا اوردر فرآیندی است برای تکمیل سفارش خرید یا فروش درخواستی معامله گر.

در بخش قبلی در مورد قیمت هایی که کارگزاران فارکس در پلتفرم های معاملاتی خود به شما نشان می دهند و اینکه آیا قیمت ها منصفانه و دقیق هستند صحبت کردیم.

اما اگر معامله شما به سختی با قیمت نشان داده شده انجام گردد، قیمت گذاری منصفانه و دقیق در پلتفرم معاملاتی شما معنایی ندارد.

مانند رفتن به یک شیرینی و کیک فروشی و نشان دادن عکس کیکی که آنها ارائه می دهند، است. از ظاهرش خوشتان می آید پس آن را سفارش می دهید اما وقتی آن را دریافت می‌کنید، متوجه می‌شوید که کیک پز واقعاً قادر به پخت کیکی که شما درخواست کرده‌اید نبوده است.

یافتن کارگزاری که متعهد به کیفیت اجرا و شفافیت باشد، مهم است.

به عبارت دیگر، کارگزار باید متعهد باشد که هنگام اجرای اوردر شما با شما منصفانه رفتار کند.

بیایید بخشی از داستان بتمن و مرد عنکبوتی را با هم بخوانیم:

بتمن: شرط می بندم که از 1.4100، قیمت فعلی آن، بالا می رود. این 20 دلار من برای بستن شرط است.

مرد عنکبوتی ناگهان حس می‌کند که GBP/USD به افزایش خود ادامه خواهد داد، بنابراین سعی می‌کند با تظاهر به نشنیدن صدای بتمن متوقف شود.

بتمن: سلام؟ صدایم را شنیدی؟ برخلاف مارها، عنکبوت ها ناشنوا نیستند. این 20 دلار من برای شروع شرط بندی

است. 

مرد عنکبوتی: پس آیا می خواهی شرط بندی کنی؟ قیمت GBP/USD تغییر کرده است. اکنون در 1.4150 است. هنوز می خواهی شرط بندی کنی؟

بتمن: چه جهنمی! فکر کردم گفتی GBP/USD 1.4100 بود. حالا یکدفعه قیمت رو عوض میکنی؟

مرد عنکبوتی: این قیمت جدید من است هنوز هستی؟ بهتره عجله کنی، قبل از اینکه دوباره قیمتم را تغییر دهم.

بتمن: باشه هستم. شرط می بندم که از 1.4150 بالا می رود.

توجه کنید که چگونه مرد عنکبوتی در ابتدا پیشنهاد داد تا سفارش و اوردر بتمن را با 1.4100 پر کند، اما ناگهان قیمت را به 1.4150 تغییر داد.

 بتمن با 50 پیپ لغزید.

اما سیاست اجرای سفارش کارگزار شما چیست؟

کارگزاران فارکس باید اطلاعات شفافی را در مورد نحوه اجرای سفارشات به مشتریان ارائه دهند.

یک بروکر باید بتواند سندی را ارائه دهد که معمولاً خط مشی اجرای سفارش یا Order Execution Policy نامیده می شود.

این سند فرآیندی را که توسط پلتفرم معاملاتی آنها سفارشات و اوردرهای شما را برای به دست آوردن بهترین نتیجه ممکن برای شما اجرا می کند، خلاصه می کند.

داشتن یک خط مشی اجرای اوردر صریح، به طوری که می دانید سفارش های شما چگونه انجام می شود، باید به عنوان یک پیش نیاز قبل از ارزیابی بیشتر یک کارگزار در نظر گرفته شود.

شما باید به دنبال موارد زیر باشید:

•       فرآیندی که برای انتخاب منابع قیمت مورد استفاده شرکت دنبال می شود.
•       فرآیند انتخاب طرف مقابل پوشش ریسک (LP) برای معاملات مشتریان بروکر.
•       فرآیند انتخاب و نظارت بر فناوری مورد استفاده برای اجرای اوردرهای مشتری.
•       چگونه شرکت هرگونه تضاد منافع احتمالی و واقعی را که هنگام اجرای اوردرهای مشتری ایجاد می شود مدیریت می کند.

وقتی خط مشی کارگزار را خواندید و فهمیدید، هنوز تکالیف بیشتری برای انجام دادن وجود دارد.

در اینجا چند سؤال وجود دارد که باید از کارگزار خود بپرسید تا به شما در ارزیابی کیفیت اجرای اوردر کمک کند:

•       بروکر چقدر متعهد به کیفیت اجرا و شفافیت است؟
•       فرآیند اجرای سفارش او چقدر خودکار است؟
•       میانگین اسپرد هر جفت ارز چقدر است؟
•       معاملات با چه سرعتی انجام می شود؟ میانگین سرعت اجرا چقدر است؟
•       چند درصد از سفارشات با لغزش یا Slippage اجرا می شود؟
•       چند درصد از معاملات با موفقیت انجام می شود؟
•       چند درصد از سفارشات با لغزش مثبت اجرا می شوند؟
•       چند درصد از سفارشات با لغزش منفی اجرا می شوند؟

Broker چقدر متعهد به کیفیت اجرای سفارش و شفافیت است؟

کارگزارانی که متعهد به قیمت گذاری منصفانه و اجرای سفارش با کیفیت هستند، شفاف بودن و افشای عمومی آمار اجرای با کیفیت اوردر را ثابت می کنند.

گزارش اجرای اوردر این کارگزاران به طور منظم گزارش های دیتاهای اجرایی را منتشر می کنند که شامل آماری مانند میانگین سرعت اجرا، میانگین اسپرد، درصد معاملات انجام شده با قیمت های درخواستی (بدون لغزش) و درصد معاملات انجام شده با لغزش مثبت و منفی است.

این گزارش ها معمولا در وب سایت کارگزار منتشر می شود. اگر نتوانستید آن را پیدا کنید، با کارگزار تماس بگیرید و آن را درخواست کنید.

در درس بعد در مورد روند اجرای اوردر و اینکه چقدر یک کارگزار باید شفاف باشد صحبت خواهیم کرد.

• پشتیبانی مناسب در تحلیل، استراتژی های معاملاتی و مدیریت ریسک و سرمایه خود را در خدمات ما از جمله درخواست تحلیل سهم، اکسپرت مدیریت سرمایه و سفارش اکسپرت انتخاب کنید.